सेप्टेम्बरको दर कटौतीको लागि टोन सेट गर्दै हुनुहुन्छ? अर्को हप्ताको ज्याक्सन होल संगोष्ठीमा पावेलको भाषणले बजारको अपेक्षालाई प्रज्वलित गर्दछ!

अगस्ट २३ मा, संघीयरिजर्भ गर्नुहोस्अध्यक्ष जेरोम पावेलले ज्याक्सन होल इकोनोमिक सिम्पोजियममा प्रमुख भाषण दिनेछन्, जुन कार्यक्रम विश्वव्यापी वित्तीय बजारहरूको लागि केन्द्रबिन्दु बनेको छ। केन्द्रीय बैंकको वार्षिक पर्वको रूपमा, यसले सेप्टेम्बरको दर निर्णयको लागि स्वर सेट गर्ने र भविष्यको मौद्रिक नीति निर्धारण गर्ने महत्वपूर्ण क्षण हुने अपेक्षा गरिएको छ।

ज्याक्सन होलको ऐतिहासिक जराहरू
हिउँले ढाकिएका पहाडहरूले घेरिएको सानो शहर ज्याक्सन होलले हरेक अगस्टमा वित्तीय संसारका "तीर्थयात्रीहरू" लाई स्वागत गर्दछ। यो परम्परा १९८२ मा सुरु भयो जब तत्कालीन फेड अध्यक्ष पल भोल्कर, एक उत्साही उडान माछा मार्ने व्यक्तिले बैठकको लागि यो स्थान रोजे।

भोल्कर एक कुशल माझी मात्र थिएनन् तर मौद्रिक नीतिका एक उत्कृष्ट सुधारक पनि थिए। उच्च मुद्रास्फीतिको अवधिमा, उनले एक पटक ब्याजदर एकैचोटि २०% भन्दा बढी पुर्‍याए, sucयीबलियो अपेक्षा व्यवस्थापनको साथ चलाखीपूर्वक व्यापक मुद्रास्फीतिलाई नियन्त्रण गर्दै।

त्यसबेलादेखि, ज्याक्सन होल संगोष्ठी वित्तीय संसारमा प्रख्यात बनेको छ, यहाँ धेरै प्रमुख निर्णयहरू भएका छन्। १९९८ मा रूसी संकटको समयमा, तत्कालीन फेड अध्यक्ष एलन ग्रिनस्प्यानले सम्मेलनको क्रममा क्षेत्रीय फेड अध्यक्षहरूसँग गोप्य रूपमा भेटेका थिए, जसले गर्दा निर्णायक दर कटौती भएको थियो। २०१० मा, बेन बर्नान्केले यहाँ QE2 को जन्मको घोषणा गरे, जसले संसारलाई चकित पार्यो।

पावेलको ज्याक्सन होल क्षण
गत वर्ष, ज्याक्सन होल संगोष्ठीमा पावेलको भाषणले २% मुद्रास्फीति लक्ष्यलाई पुन: पुष्टि गर्दै र आवश्यक परेमा थप दर वृद्धिको संकेत गर्दै, एक हकी अडान प्रदर्शन गर्‍यो।

यद्यपि, समय परिवर्तन भएको छ। हालको अर्थतन्त्रले सुस्त वृद्धिको सामना गरिरहेको छ, र मुद्रास्फीतिको दबाब पहिले नै कम भइसकेको छ, जसले गर्दा बजारले फेडले दर कटौती चक्र सुरु गर्ने अपेक्षा व्यापक रूपमा गरेको छ।

यस पटक पावेलको भाषण वर्तमान आर्थिक अवस्था, श्रम बजारको कार्यसम्पादन र मुद्रास्फीतिको दृष्टिकोणमा केन्द्रित हुन सक्छ।

खुद्रा बिक्रीमा हालै भएको सुधार र प्रारम्भिक बेरोजगारी दाबी तथ्याङ्कलाई ध्यानमा राख्दै, उनले आर्थिक दृष्टिकोणको थप सन्तुलित मूल्याङ्कन प्रदान गर्न सक्छन्। यसैबीच, बजारले दर कटौतीको हदको बारेमा संकेतहरू खोज्नेछ, अप्रत्याशित ५०-आधार बिन्दु कटौती हुनेछ कि भनेर अनुमान गर्दै।

गत वर्ष, पावेलको भाषणको विषयवस्तु "आर्थिक दृष्टिकोण" थियो, जसले मौद्रिक नीतिको निरन्तरता र स्थिरतालाई जोड दियो। यस वर्ष, उनले त्यो जगमा निर्माण गर्न सक्छन्, वर्तमान आर्थिक अवस्था र प्रतिक्रिया रणनीतिहरूको फेडको मूल्याङ्कनलाई थप विस्तार गर्दै।

सम्भावित प्रभाव
इतिहास सबैभन्दा राम्रो शिक्षक हो। ज्याक्सन होल संगोष्ठीमा भएका हरेक महत्त्वपूर्ण भाषणले बजारमा नाटकीय उतारचढाव ल्याएको छ। २०१० मा बर्नान्केको QE2 भाषणले विश्वव्यापी वित्तीय बजारमा बलियो उत्तेजक इन्जेक्ट गर्यो; उनको २०१२ को "QE अनिश्चितकालीन" को संकेतले बजारलाई रोलर कोस्टर सवारीमा पुर्‍यायो। गत वर्ष पावेलको हकी भाषणले पनि बजारमा उल्लेखनीय अस्थिरता निम्त्यायो।

यदि पावेलको भाषणले यस पटक स्पष्ट दर कटौतीको संकेत गर्छ भने, बजारले यसलाई आर्थिक वृद्धि सुस्त भएको प्रतिक्रियाको रूपमा व्याख्या गर्न सक्छ, जसले गर्दा जोखिम सम्पत्तिहरू बढ्छन्। यद्यपि, यदि भाषण मुद्रास्फीति जोखिमलाई जोड दिँदै हकी झुकाव राख्छ भने, बजारमा फेडको नीति मार्गको बारेमा शंका हुन सक्छ, जसले गर्दा स्टक र बन्डहरूमा अस्थिरता आउन सक्छ।

यसबाहेक, पावेलको भाषणले अन्य देशहरूको मौद्रिक नीतिको दिशालाई पनि प्रभाव पार्न सक्छ। आजको विश्वव्यापी रूपमा एकीकृत अर्थतन्त्रमा, फेडका निर्णयहरूले संयुक्त राज्य अमेरिकालाई मात्र प्रभाव पार्दैन तर विश्वव्यापी अर्थतन्त्रमा पनि दूरगामी प्रभाव पार्छ।