२३/०४/२०२२

फेडले आफ्नो पछिल्लो मिनेटमा उल्लेख गरेको छ कि यसले मे महिनामा आधिकारिक रूपमा आफ्नो ब्यालेन्स शीट घटाउन सुरु गर्नेछ, र यो अहिलेसम्मकै सबैभन्दा ठूलो हुन सक्ने भविष्यवाणी गरेको छ। फेडरल रिजर्भले ब्याजदर वृद्धि चक्र सुरु गरेपछि, ब्यालेन्स शीट घटाउने योजना पनि एजेन्डामा राखिएको छ। केही ऋणीहरूलाई अचानक "ब्यालेन्स शीट घट्ने" बारेमा अनौठो लाग्न सक्छ। २०२० मा कोभिड-१९ फैलिएपछि, फेडरल रिजर्भले बजारबाट ठूलो मात्रामा बन्डहरू खरिद गर्न थाल्यो, जसको उद्देश्य बजारमा पैसा इन्जेक्ट गरेर अर्थतन्त्रलाई उत्तेजित गर्नु थियो। यो प्रक्रियालाई QE (परिमाणात्मक सहजता) नीति भनिन्छ। QE नीतिको सबैभन्दा प्रत्यक्ष परिणाम ब्याजदरमा कमी र बजार तरलतामा वृद्धि हो। QE नीति मार्फत, फेडको अन्तिम लक्ष्य बजारमा मुद्रा थपेर ब्याजदर घटाउनु हो, यसरी अर्थतन्त्रलाई उत्तेजित गर्ने उद्देश्य प्राप्त गर्नु हो। विगत दुई वर्षमा, बढ्दो स्टक बजार र आवास मूल्यहरू, र कम धितो ब्याज दर सबै QE नीतिको कारणले हो।

ब्यालेन्स शीट घटाउनुलाई QE नीतिको उल्टो सञ्चालनको रूपमा हेर्न सकिन्छ, यसको प्रत्यक्ष उद्देश्य एकै समयमा ब्यालेन्स शीटको दुवै पक्षको संख्या घटाउनु हो, ताकि मुद्राको परिसंचरण घटाउने उद्देश्य प्राप्त होस्, जसले QE नीतिको विपरीत प्रभाव पनि ल्याउँछ। QE नीतिको साइड इफेक्ट प्रायः मुद्रास्फीति हो, र हालको मुद्रास्फीति "उच्च" छ, त्यसैले फेडले ब्याजदर बढाउन थालेपछि, यसले मुद्रास्फीतिलाई "डबल-ब्रेक" गर्नको लागि, संकुचित ब्यालेन्स शीट सुरु गर्नुपर्छ।

बन्ड खरिदको आकार घटाउने तीन मुख्य तरिकाहरू छन्; बन्डहरू सिधै बेच्ने; र परिपक्वता (रिडेम्पशन) मा सम्पत्तिहरू स्वचालित रूपमा रिडिम गर्न अनुमति दिने, अर्थात्, परिपक्वतामा पुनर्निवेश रोक्ने।

तीनवटै विधिहरू वासलातको आकार घटाउन, ब्याजदर बढाउन प्रचलनमा रहेको पैसाको मात्रा घटाउन र मुद्रास्फीति नियन्त्रण गर्न प्रयोग गर्न सकिन्छ।

संकुचन गर्ने अन्तिम चरण २०१७ र २०१९ को बीचमा थियो। २०१५ मा चार पटक ब्याजदर वृद्धि भएपछि ब्यालेन्स शीट संकुचित हुन सुरु गर्न धेरै लामो समय लाग्यो। र फेडलाई प्रति महिना $५० अर्बको अधिकतम दरमा पुग्न वर्षभरि लाग्यो।

यो चरणको संकुचन तीन महिनामा शून्यबाट $९५ अर्बमा पुग्न सक्छ। बजारहरूले वार्षिक $१.१ ट्रिलियन भन्दा बढी कटौतीको अपेक्षा गर्दछ। यसको अर्थ यो वर्षको अन्त्यसम्म वा अर्को वर्षको सुरुसम्ममा, संकुचन गति सम्पूर्ण २०१७-२०१९ चक्रको कुल गतिभन्दा बढी हुने अपेक्षा गरिएको छ।

अघिल्लो चरणको तुलनामा, फेडरल रिजर्भले आफ्नो ब्यालेन्स पानालाई छिटो गति र बढी तीव्रताका साथ घटाएको छ, र बलियो कडाइको संकेत पठाएको छ। के ब्यालेन्स पानालाई संकुचित गर्ने "आक्रामक" योजनाले ट्रेजरी उपजमा वृद्धिलाई गति दिनेछ?

माथि उल्लेख गरिएझैं, यो संकुचन चरण बन्ड पुनर्निवेशको रोकको रूपमा "निष्क्रिय" हुनेछ। यद्यपि, ब्यालेन्स शीटको "निष्क्रिय" संकुचनले बजार बिक्री आदेश बनाउँदैन, ब्याज दरको लामो अन्त्यलाई प्रत्यक्ष रूपमा धकेल्दैन, ब्याज दरमा प्रभाव बढी अप्रत्यक्ष हुन्छ। बजार प्रतिक्रियालाई हेर्दा, ट्रेजरी बन्ड दर र धितो दरहरू सहित हालै बढेको बजार ब्याज दरहरूले पछिल्ला ब्याज दर वृद्धि र ब्यालेन्स-शीट संकुचनले पहिले नै मूल्य-प्रभाव पारेको छ, र लगभग सबैभन्दा "ईगल" परिणाम छनौट गर्दछ।

कथन: यो लेख AAA LENDINGS द्वारा सम्पादन गरिएको हो; केही फुटेज इन्टरनेटबाट लिइएको हो, साइटको स्थिति प्रतिनिधित्व गरिएको छैन र अनुमति बिना पुन: छाप्न सकिँदैन। बजारमा जोखिमहरू छन् र लगानी सावधान हुनुपर्छ। यो लेखले व्यक्तिगत लगानी सल्लाह गठन गर्दैन, न त यसले व्यक्तिगत प्रयोगकर्ताहरूको विशिष्ट लगानी उद्देश्यहरू, वित्तीय अवस्था वा आवश्यकताहरूलाई ध्यानमा राख्छ। प्रयोगकर्ताहरूले यहाँ समावेश गरिएका कुनै पनि विचार, राय वा निष्कर्षहरू उनीहरूको विशेष परिस्थितिको लागि उपयुक्त छन् कि छैनन् भनेर विचार गर्नुपर्छ। आफ्नो जोखिममा तदनुसार लगानी गर्नुहोस्।