लगभग एक वर्षको आक्रामक दर वृद्धि पछि, श्रम बजार अन्ततः शीतलताको संकेत देखाउँदै छ, र नयाँ कर्मचारीहरूको संख्या दुई वर्षकै न्यून बिन्दुमा झरेको छ।

हामीले पहिले उल्लेख गरेझैं, फेडले अर्को पटक कहिले दरहरू कटौती गर्नेछ भन्ने कुरामा मुख्य ध्यान श्रम बजारमा केन्द्रित छ।

डिसेम्बरको गैरकृषि पेरोल तथ्याङ्कले फेडको दर वृद्धिले फलदायी भएको देखाउँछ।

यसबाहेक, बजारको लागि खुशीको कुरा, डिसेम्बरमा ज्याला मुद्रास्फीति उल्लेखनीय रूपमा कम भयो - औसत प्रति घण्टा ज्याला वर्ष-दर-वर्ष ०.३% ले मात्र बढ्यो, र प्रति घण्टा ज्याला अगस्ट २०२१ पछिको सबैभन्दा सुस्त वर्ष-दर-वर्ष दरमा बढ्यो।

डिसेम्बरको दर वृद्धि पछि आयोजित पत्रकार सम्मेलनमा, फेड अध्यक्ष पावेलले जोड दिए कि २०२३ मा मुद्रास्फीति विरुद्धको लडाईमा ज्याला नै महत्वपूर्ण मुद्दा हो।

र गत बुधबार जारी गरिएको डिसेम्बर बैठकको मिनेटले देखाउँछ कि FOMC सहभागीहरूले उच्च ज्याला वृद्धि कायम राख्नाले सेवा क्षेत्रमा (आवास बाहेक) कोर मुद्रास्फीतिलाई समर्थन गर्छ भन्ने विश्वास गर्छन्, र त्यसैले ज्याला बिलमा दबाब कम गर्न श्रम बजारमा आपूर्ति र माग बीचको सन्तुलनलाई थप प्रवर्द्धन गर्न आवश्यक छ।

ज्याला मुद्रास्फीतिमा आएको उल्लेखनीय कमीले मुद्रास्फीति अझ सुस्त हुँदै गएको नयाँ प्रमाण प्रदान गर्दछ र फेडरल रिजर्भलाई ब्याजदर वृद्धिको गति सुस्त पार्ने बाटो खोल्छ।

 

बेरोजगारी दर तीव्र गतिमा बढ्ने

श्रम बजार उल्लेखनीय रूपमा चिसो भए पनि, लगातार आठौं महिनामा २,२३,००० रोजगारीको वृद्धिले बजारको अपेक्षाभन्दा बढी काम गरेको छ।

यद्यपि, गैर-कृषि तलब सम्बन्धी यो "ठोस" देखिने प्रतिवेदनको पछाडि, यो कुरालाई बेवास्ता गरिएको छ कि रोजगारी वृद्धि पूर्णतया धेरै मानिसहरूले धेरै जागिर धारण गरेको परिणाम हो।

डिसेम्बरमा, संयुक्त राज्य अमेरिकामा १३,२२,९९,००० पूर्ण-कालीन कामदारहरू थिए, तर एकै समयमा, अंशकालिक कामदारहरूको संख्या ६,७९,००० ले बढ्यो, र धेरै जागिर भएका मानिसहरूको संख्या ३,७०,००० ले बढ्यो।

विगत दश महिनामा, पूर्ण-कालीन कामदारहरूको कुल संख्या २,८८,००० ले घटेको छ, जबकि अंशकालिक कामदारहरूको संख्या ८,८६,००० ले बढेको छ।

यसको अर्थ डिसेम्बरमा नयाँ जागिर पाउनेहरूको वास्तविक संख्याको आधारमा गैर-कृषि तलबको संख्या ऋणात्मक हुनुपर्थ्यो!

अनि “अतिथ्यपूर्ण” गैरकृषि तलब रिपोर्टले मानिसहरूलाई अन्धो बनाएको देखिन्छ, अर्थतन्त्रले मन्दीको पहिलो संकेत देखाउने सम्भावना छ।

ऐतिहासिक तथ्याङ्क हेर्दा श्रम बजार आफैंमा एक ढिलो सूचक हो र ब्याजदर वृद्धि रोकिएमा वा मौद्रिक नीति दर कटौतीमा सर्दा बेरोजगारी दरमा तीव्र वृद्धि हुने गर्छ भन्ने देखाउँछ।

यसको अर्थ फेडले ब्याजदर बढाउन बन्द गरेपछि वर्षको अवधिमा बेरोजगारी दर तीव्र गतिमा बढ्ने सम्भावना छ।

बैंक अफ अमेरिकाका अर्थशास्त्रीहरूले यो वर्ष बेरोजगारी दर ३.७% बाट ५.३% सम्म बढ्ने अनुमान समेत गरेका छन्, जसले गर्दा १ करोड ९० लाख मानिसहरू बेरोजगार हुनेछन्!

 

धितो दरहरू घट्ने अपेक्षा गरिएको छ

श्रम बजारमा आएको मन्दी र ज्याला मुद्रास्फीतिको परिणामस्वरूप, फेडको दर वृद्धिमा बजारको दांव घटेको छ, बजारले अब फेब्रुअरीमा २५ आधार बिन्दु दर वृद्धिको अपेक्षा गरेको छ, जुन ७५.७% हो।

१० वर्षे अमेरिकी बन्ड प्रतिफल पनि एक हप्तामा ३० आधार बिन्दुभन्दा बढीले घटेको छ र धितो दरहरू अझ घट्ने अपेक्षा गरिएको छ।

मुद्रास्फीतिमा गिरावटको प्रवृत्ति बलियो हुँदै जाँदा, फेडको नजर पछिल्ला चरणहरूमा श्रम बजारमा हुनेछ।

मोर्गन स्टेनलीकी प्रमुख अर्थशास्त्री एलेन जेन्टनरले पनि श्रम बजार अर्को प्रमुख सूचक हुने सम्भावना रहेकोमा जोड दिइन्, सीपीआई होइन।

 

श्रम बजार चिसो हुँदै जाँदा, मुद्रास्फीति छिटो घट्नेछ, र धितो बजार पुन: प्राप्ति हुन थाल्नेछ।