छवि स्रोत:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

संकुचनको लागि मूल योजनाको आधा भन्दा कम - ब्याज दर वृद्धिमा भारी हिटरहरूको तुलनामा, फेड संकुचनको सन्दर्भमा इच्छाशक्ति-धोली जस्तो देखिन्छ।

 

मन्दीबाट बच्ने, प्रारम्भिक चरणहरूमा संकुचनको सुस्त गति

जुन देखि अगस्ट सम्म संकुचन को पहिलो चरण को कम उपस्थिति को मुख्य कारण Fed सम्पत्ति को आकार मा वास्तविक कमी अपेक्षा भन्दा कम थियो, र बजार स्पष्ट रूप देखि Fed को आक्रामक दर वृद्धि नीति द्वारा अधिक प्रभावित भएको तथ्य को कारण हो।

वास्तवमा, पहिलो तीन महिनामा, ट्रेजरीहरूमा फेडको ऋण कटौती मूल योजनासँग मिल्दोजुल्दो छ, तर MBS होल्डिङ घट्दैन तर बढेको छ, जसले फेडको विरुद्धमा धेरै प्रश्नहरू खडा गरेको छ: उक्त संकुचन कहाँ गयो?

वास्तवमा, MBS बजारले फेडले टेपरिङको बारेमा निर्णय गर्नु अघि नै व्यापक बिक्री-अफ देखेको थियो।

यस वर्ष अहिलेसम्म, 30-वर्षको धितो दर मूल 3% बाट लगभग दोब्बर भएको छ, जसले घर-खरीदकर्ताहरूमा दबाबमा तीव्र वृद्धि भएको छ, केहीले आफ्नो मासिक धितो खर्च 30% भन्दा बढि बढेको देखेका छन्।घर जग्गा बजार द्रुत रूपमा चिसो हुँदैछ, र घरको बिक्रीमा गिरावट महिना-महिना फराकिलो हुँदैछ।

छवि क्रेडिट।https://www.freddiemac.com/pmms

फेडले $8.4 ट्रिलियन MBS बजारको 32% सम्म ओगटेको छ, र MBS बजारमा सबैभन्दा ठूलो एकल लगानीकर्ताको रूपमा, यस्तो बजार वातावरणमा ऋण बिक्रीको लागि फ्लडगेटहरू खोल्दा धितो दरहरू थप बढ्न सक्छ र यसरी रियल इस्टेट बजारलाई निम्त्याउन सक्छ। धेरै चाँडो चिसो, जो एक जोखिम हो।

नतिजाको रूपमा, फेडले विगत तीन महिनामा टेपरिङको गतिलाई उल्लेखनीय रूपमा सुस्त बनाएको छ, सम्भवतः मन्दीको जोखिम तिर नजर राख्दै।

 

बजारले संकुचनको गतिलाई बेवास्ता गर्न सक्दैन

सेप्टेम्बर 1 सम्म, यूएस ऋण र MBS संकुचन मा सीमा दोब्बर र प्रति महिना $ 95 बिलियन मा बढाइनेछ।

धेरै रिपोर्टहरूले भविष्यवाणी गरेका छन् कि बजारले यो महिनादेखि टेपरिंगको "चिल" महसुस गर्न थाल्छ, चित्र यति déjà vu छ, तर बजारले सेप्टेम्बर पछि टेपरिंगको आकारको दोब्बरलाई "बेवास्ता" गर्न जारी राख्न सक्दैन।

फेडको अनुसन्धानका अनुसार, संकुचनले 10-वर्षको अमेरिकी बन्डको उपजलाई वर्षको अवधिमा लगभग 60 आधार बिन्दुले बढाउँछ, कुल दुई देखि तीन 25 आधार बिन्दु दर वृद्धिको बराबर।

सेप्टेम्बर, नोभेम्बर र डिसेम्बरमा केवल तीन दर वृद्धिहरू बाँकी रहे पनि पावेलले आफ्नो "हकिश दर वृद्धि" अडान दोहोर्याउँदै, तर दोहोरो गति संकुचन र दर वृद्धिको ओभरल्यापको प्रभावमा, हामी 10-वर्षको यूएस बन्डको आशा गर्छौं। उपज यस वर्ष पछि 3.5% को नयाँ उच्च मार्फत तोड्ने सम्भावना छ, धितो दरहरू ठूलो चुनौतीहरूको नयाँ चरणमा प्रयोग गर्न डराउँछन्।